今年年初光伏板块经常出现显著下跌，除大盘因素外，部分海外光伏厂商解散，行业竞争格局向好，受到影响国内厂商。2月底到3月份，受到海外疫情影响，各家咨询机构争相上调今年装机预期，光伏板块中的个股经常出现30%-40%左右的消息传递。4-5月份，产品价格经常出现暴跌，光伏行业转入盘整期，在此期间隆基股份首度下跌。
6月份开始，光伏的下跌趋势更进一步确认，指数涨幅在20%以上，个股涨幅在40%-50%平均。机构认为，光伏板块从前期低点至今，涨幅早已相当可观，但指出下半年光伏仍然是很好的投资方向，建议超配。 核心逻辑 1、短期边际提高，行业市场需求弃季向好。
年初至今组件价格下降大约0.3元/W，预计电站收益率较年初提高大约2.4个百分点。电站装机成本上升，造就收益率显著提高，性刺激下游市场需求。
海外国家停工复产，二季度项目推迟至下半年，海外三季度未来将会淡季不淡。国内竞价项目已出有，三四季度预计装机弃季提高。产业链部分环节价格早已企稳回落，更进一步证明市场需求转好。预计今年国内装机40-50GW，全球装机未来将会超过110-120GW。
2、多晶硅较慢下跌，供给偏紧激化。本周多晶硅单晶始投料颗粒漆报价下调至68元/kg，环比上周均价提高8.6%，较6月最低点58元/kg提高10元/kg，涨幅约17%。
短期大上涨主要原因为新疆有多晶硅企业7月19日晚装置再次发生故障，导致三氯氢硅泄漏，预计不受影响生产能力4-5万吨，从装置影响程度辨别预期不会影响3个月以上生产量。多晶硅价格在6月以来早已小幅涨价，在四季度产业链供给紧绷的预期下，业主招标和订购周期有所提早，三季度市场需求持续向好，多晶硅供给紧绷将激化。
3、光伏行业潜力极大，寄予厚望未来30年持续增长。全球光伏发电占到比依然较低，预计占到比将近5%。光伏作为最具备经济性的发电方式之一，2010年以来度电成本早已上升82%。
未来光伏发电占到比提高，行业茁壮空间辽阔。预计未来30年全球光伏装机将快速增长近13倍，总计装机高达8440GW，年填充增长速度在9%左右。
4、目前板块正处于估值重构的阶段，未来估值未来将会提高至25x-30x。 当前电气设备PE（TTM）的分位数为61%，其中光伏设备PE（TTM）的分位数为49%，板块估值水平坐落于仅有市场中部稍低水平。此前压制光伏估值的因素主要有补贴政策退坡影响装机量，新技术递归影响行业格局。但明年开始，国内转入平价时代，变换龙头企业大力布局新技术，行业政策扰动与技术递归的不确定性正在逐步避免，未来行业格局将更为明晰平稳。
光伏板块成长性将持续向下，目前板块正处于估值重构的阶段，未来估值未来将会提高至25x-30x；且下半年转入装机高峰（金麒麟分析师），部分环节产品提价，未来将会步入业绩估值戴维斯双击。 受到影响公司 华安证券认为，建议注目光伏板块龙头企业隆基股份、通威股份；建议注目国内抢装获益、海外市占率提高、布局光储业务的细分赛道隐形冠军阳光电源；建议注目辅材龙头福莱特、福斯特。
中泰证券认为，引荐三条主线：1）竞争格局平稳，龙头优势显著，长年成长性标的：硅片（隆基股份），胶膜（福斯特）；2）双面渗透率提高产业趋势下未来将会量利齐升的环节：玻璃（福莱特、亚玛顿、注目信义光能）；3）供需边际向好或者短期偏紧：硅料（通威股份、大全新能源），电池（爱旭股份）。 东北证券认为，多晶硅较慢下跌，供给偏紧激化。硅料供给无增量，龙头业绩修缮。
引荐标的：1）获益行业景气回落的产业链龙头：通威股份，福莱特，阳光电源，晶澳科技，隆基股份；2）获益大尺寸及异质结新技术公里/小时：东方日升。
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